عدم ریسک نامتقارن بین بازارهای سهام شانگهای و هنگ کنگ تحت آزادسازی حساب سرمایه چین

در این مقاله ، ما سرریزهای خطر نامتقارن بین بازارهای سهام شانگهای و هنگ کنگ را تحت حمایت از آزادسازی حساب سرمایه چین با اندازه گیری ارزش شرطی در معرض خطر (CoVaR) بر اساس نوسانات تحقق یافته تعدیل شده و مدل تغییر حالت مبتنی بر تجزیه مدل کوپلا بررسی می کنیم. نتایج تجربی نشان می دهد که ، ویژگی های نامتقارن سرریز ریسک بین دو بازار قابل توجه است و حالت های مختلفی را قبل و بعد از طرح های سهام بورس شانگهای-هنگ کنگ و سهام بورس شنزن و هنگ کنگ نشان می دهد. به طور خاص ، اول ، سرریز خطرناک نزولی از هنگ کنگ به شانگهای به طور قابل توجهی بزرگتر از سرریز خطرناک آن است ، در حالی که برعکس خطر خطر از شانگهای تا هنگ کنگ است. دوم ، سرریزهای ریسک کوتاه مدت نسبت به سرریزهای خطر در دراز مدت شدیدتر است ، به جز ریسک فاضلاب از شانگهای تا هنگ کنگ پس از طرح اتصال سهام شنژن-هنگ کنگ. سرانجام ، با مقایسه ریسک پذیری از دو جهت ، اهمیت بورس شانگهای به تدریج با پیاده سازی طرح های Stock Connect افزایش می یابد.