دفترچه های IPO نقش غیرقابل جبران در فرایند IPO دارند. لحن آگهی های IPO به دلیل قطعیت بودن در توصیف چشم اندازها و ارزیابی ریسک های بنگاه های مختلف ، می تواند بر توانایی سرمایه گذاران در تخمین شرکتهایی که قرار است در معرض دید عموم قرار بگیرند تأثیر بگذارد. در نمونه بزرگی از آگهی های IPO 1320 از بازار سهام A چین در سالهای ۲۰۰۷ تا ۲۰۱۶ ، متوجه می شویم که لحن نامشخص یا منفی آگهی های IPO به طور قابل توجهی با بازده اولیه IPO و بی ثبات بازگشت پس از IPO همراه است. علاوه بر این ، شواهد تجربی نشان می دهد که لحن منفی یا نامشخص در آگهی ها بازده بلند مدت سهام را کاهش می دهد. یافته های ما با بررسی تأثیر انتقال اطلاعات محرمانه بر بازده سهام در طی فرآیند IPO ، به ادبیات کمک می کند ، براساس آن سرمایه گذاران می توانند کار بهتری در مدیریت ریسک انجام دهند.