محمد حسین امین ابراهیم آبادی

از مدل سه عاملی Fama- فرانسه ، بازده سهام انتظار می رود یک تابع منفی از ارزش بازار سهام (به عنوان مثال ، اندازه شرکت) ، و همچنین نسبت نسبت کتاب به بازار است. در این مقاله ، ما یک مدل قیمت گذاری دارایی زمان گسسته را در چارچوبی از تعادل جزئی تهیه می کنیم و چگونگی تأثیر چرخه عمر شرکتها بر رابطه بین آنها را تحلیل می کنیم. نتایج نشان می دهد که با بالغ شدن بنگاهها ، تأثیر منفی ارزش بازار سهام که نشان دهنده اهمیت نسبی گزینه های رشد است ، بر بازده مورد انتظار سهام تضعیف خواهد شد. در مقابل ، رابطه مثبت بین نسبت کتاب به بازار و بازده سهام مورد انتظار با گذشت زمان تغییر نمی کند. تجزیه و تحلیل نظری با نتایج تجربی شرکتهای دارای فهرست سهام A از سال ۱۹۹۸ تا ۲۰۱۶ در چین پشتیبانی می شود.