آیا صندوق های سهام خارجی می توانند از معیارهای خود فراتر باشند؟ شواهد جدیدی از داده های وام های دارایی برای چین

ما بررسی می کنیم که آیا سرمایه گذاران نهادی خارجی می توانند از معیارهای داخلی فراتر باشند. با استفاده از رویکردهای مبتنی بر برگزاری نمونه کارها برای سرمایه گذاران موسسات خارجی معتبر چینی (QFIIs) ، نظرات و اطلاعات فعال مدیر صندوق را درباره ارزش آینده سهام شناسایی می کنیم. ما می بینیم که سهام با QFIIs به طور فعال معامله می شود ، و سهام با انحراف بالاتر از معیارها (DFB) معیارهای خود را در یک یا سه چهارم بعدی بهتر از معیارهای خود قرار می دهند. چنین پدیده ای “دست داغ” توسط مهارت سرمایه گذاری موسسات خارجی در وارد کردن اطلاعات بی ارزش به جای اطلاعات تازه در قیمت گذاری دارایی ها ایجاد می شود. یافته های ما نقش جدید صندوق های سهام خارجی را در از بین بردن عدم سوء استفاده در بازارهای نوظهور روشن می کند ، و شواهدی در مورد بازاندیشی نقش واسطه گری مالی در اقتصاد تحت کنترل سرمایه ارائه می دهد.