آیا زیر صحرای آفریقا بیش از حد سرمایه گذاری می کند؟ شواهدی از هیئت مدیره شرکتهای غیر مالی

در این مقاله به بررسی ارتباط بین اهرم مالی و سرمایه گذاری شرکت ها برای گروهی از پنج کشور آفریقای جنوبی صحرای جنوبی پرداخته شده است. با استفاده از داده های سطح شرکت از سال ۲۰۰۴ تا ۲۰۱۴ ، ما یک رابطه اهرم و سرمایه گذاری خطی و غیر خطی شرکت را فرض می کنیم. نتایج به دست آمده توسط سیستم تخمین GMM و روشهای درجه دوم مطابق با پیش بینی های نظریه آژانس است. ما یک رابطه غیر خطی بین بدهی بلند مدت و سرمایه گذاری شرکت ها می یابیم. این بدان معنی است که یک آستانه اهرم بهینه وجود دارد ، که در زیر آن بنگاههای زیر صحرایی با ریسک اضافه برداشت مواجه نیستند. با این وجود ، فراتر از این آستانه ، آنها ریسک اضافه برداشت را دارند. شرکت های خاص (به ویژه ، IFRS و مالیات شرکت ها) و عوامل کلان اقتصادی نیز نقش تعیین کننده ای در تعیین استراتژی بهینه سرمایه گذاری دارند.