در این مقاله به بررسی چگونگی توسع ناهموار سیستمهای بانکی ملی در منطقه یورو به عملیات بازپرداخت غیر متعارف بانک مرکزی اروپا که منجر به انباشت مانده های بزرگ TARGET2 در NCB ها شده است ، منجر به پیشرفت فعالیت اقتصادی کل در کشورهای مهم عضو یورو شده است. . برای دوره بین ۲۰۰۸ و ۲۰۱۴ ما یک مدل VAR پانل را تخمین زده و شوک های ساختاری را با استفاده از محدودیت های علامت شناسایی می کنیم. نتایج ما نشان می دهد که ایجاد مانده های TARGET2 عمدتا توسط شوکهای جریان سرمایه رانده می شد در حالی که به سختی پاسخگوی سایر شوک های کل بود. علاوه بر این ، بر اساس آزمایشات ضد کارکردی متوجه می شویم که توانایی ایجاد بدهی های قابل توجه TARGET2 در جلوگیری از رکود عمیق تر در کشورهای عضو پریشانی منطقه یورو مانند اسپانیا ، ایتالیا ، ایرلند و پرتغال کمک کرده است ، در حالی که تا حدی کوچکتر افسرده اقتصادی است. فعالیت در کشورهای عضو اصلی مانند آلمان ، هلند و فنلاند.